4月16日消息，全球光刻機(jī)巨頭ASML近日公布了其2026年第一季度的財(cái)報(bào)。盡管數(shù)據(jù)顯示其盈利能力和全年業(yè)績(jī)指引均表現(xiàn)強(qiáng)勁，但公司股價(jià)卻在當(dāng)日應(yīng)聲下跌，盤中跌幅一度超過(guò)6%。這一市場(chǎng)反應(yīng)揭示了投資者在面對(duì)地緣政治不確定性時(shí)的深度焦慮，即便公司基本面堅(jiān)如磐石，也難以抵擋政策風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。

財(cái)報(bào)顯示，ASML第一季度業(yè)績(jī)?nèi)€超出市場(chǎng)預(yù)期。公司實(shí)現(xiàn)凈銷售額88億歐元，高于市場(chǎng)預(yù)期的85億歐元；凈利潤(rùn)達(dá)到28億歐元，同樣超過(guò)了25億歐元的預(yù)期值。

ASML首席執(zhí)行官克里斯托夫·富克（Christophe Fouquet）在新聞稿中表示：“在人工智能相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投資的推動(dòng)下，半導(dǎo)體行業(yè)的增長(zhǎng)前景不斷鞏固。芯片需求超過(guò)了供應(yīng)。為此，我們的客戶正在加快推進(jìn)2026年及以后的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，并與其客戶簽訂了長(zhǎng)期協(xié)議。”

基于強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求，ASML上調(diào)了2026年全年的銷售預(yù)期，預(yù)計(jì)凈銷售額將在360億歐元至400億歐元之間，高于此前預(yù)測(cè)的340億至390億歐元。

然而，亮眼的業(yè)績(jī)并未能提振股價(jià)。此次拋售潮的直接導(dǎo)火索，是市場(chǎng)對(duì)ASML未來(lái)在中國(guó)市場(chǎng)銷售前景的擔(dān)憂。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，第一季度ASML對(duì)華系統(tǒng)銷售額占總銷售額的比例已從上一季度的36%驟降至19%。

這一趨勢(shì)的背后，是美國(guó)國(guó)會(huì)上周提出的一項(xiàng)名為《硬件技術(shù)控制多邊結(jié)盟法案》（MATCH）的立法草案。該法案旨在通過(guò)立法手段，強(qiáng)制荷蘭等盟友國(guó)家同步實(shí)施對(duì)華出口限制，將禁令范圍從最先進(jìn)的極紫外（EUV）光刻機(jī)延伸至應(yīng)用更廣泛的浸潤(rùn)式深紫外（DUV）設(shè)備。

雖然ASML從未被允許向中國(guó)出售EUV光刻機(jī)，但DUV設(shè)備長(zhǎng)期以來(lái)是其在中國(guó)市場(chǎng)的重要收入來(lái)源。分析師指出，若該法案最終通過(guò)，將對(duì)ASML在華業(yè)務(wù)造成進(jìn)一步?jīng)_擊。摩根大通分析師桑迪普·德什潘德（Sandeep Deshpande）在報(bào)告中警告，新限制可能使ASML的年度每股收益（EPS）面臨高達(dá)10%的削減。

盡管對(duì)華銷售受阻，但ASML的業(yè)績(jī)依然強(qiáng)勁，這主要得益于全球AI競(jìng)賽引發(fā)的芯片制造熱潮。AI系統(tǒng)和數(shù)據(jù)中心的核心組件——存儲(chǔ)芯片正面臨全球性短缺，推動(dòng)價(jià)格攀升。為此，韓國(guó)三星和SK海力士等廠商紛紛計(jì)劃擴(kuò)大產(chǎn)能，而這需要大量ASML的光刻設(shè)備。

財(cái)報(bào)顯示，第一季度ASML新設(shè)備銷售額中，存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域占比高達(dá)51%，較上一季度的30%大幅提升。從區(qū)域來(lái)看，韓國(guó)客戶貢獻(xiàn)了45%的銷售額，成為其最大收入來(lái)源，而中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)占比為23%。

值得一提的是，ASML在此次財(cái)報(bào)中首次未披露新增訂單的具體數(shù)量，這一舉動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)的些許不安。對(duì)此，富克表示，新增訂單“依然非常強(qiáng)勁”。

Quilter Cheviot 技術(shù)研究主管 Ben Barringer在一份報(bào)告中表示：“ASML下調(diào)訂單數(shù)量讓市場(chǎng)有些不安，但這是市場(chǎng)需要適應(yīng)的，而且還有足夠多的其他數(shù)據(jù)可以對(duì)該公司進(jìn)行問(wèn)責(zé)。”

ASML給出了未來(lái)一年的發(fā)展規(guī)劃。富克表示，如果客戶需求持續(xù)強(qiáng)勁，公司有望在2027年交付80臺(tái)低數(shù)值孔徑（NA）的EUV光刻設(shè)備。不過(guò)，巴克萊銀行在報(bào)告中指出，這一數(shù)字可能低于市場(chǎng)預(yù)期的90臺(tái)，或會(huì)引發(fā)部分失望情緒。