遺憾！三安光電2.39億美元并購遇挫
A 股LED龍頭三安光電(600703)日前發布公告，宣布終止與境外合作方聯合收購全球知名照明企業Lumileds全部股權的重大跨境資本運作，這場耗時近 8 個月、作價 2.39億美元的海外并購，最終因境外嚴苛投資審查遺憾落幕。
此次并購計劃最早于2025年8月對外披露，三安光電攜手境外投資方Inari Amertron Berhad，敲定以現金方式拿下荷蘭Lumileds Holding B.V.100%股權。雙方規劃依托香港合資主體，按照74.5%與25.5%的出資比例籌措資金，不僅覆蓋交易對價，同時兼顧標的后續運營周轉需求。該方案先后通過公司董事會、臨時股東大會審議，內部決策流程全部落地，原本意在借助標的全球車載照明、高端通用照明品牌與海外渠道，補齊自身全球化布局短板，打通LED上下游產業鏈協同，提升國際市場競爭力。
按照跨境并購規則，交易落地必須通過多國投資監管審核，其中美國外國投資委員會(CFIUS)審批成為核心卡點。交易各方依規提交審查申報后，持續與美方監管開展多輪溝通解釋、方案調整，但CFIUS最終判定本次股權交易存在無法化解的國家安全相關風險，明確要求相關主體撤回申報、直接放棄本次收購。
由于監管審批是協議約定的交易交割前置必備條件，該硬性前提已無法達成，交易各方只能依規終止合作。4月17日當天，企業正式向美方提交申報撤回文件，后續也將同步辦結其他國家審批備案撤銷流程，平穩收尾全部交易后續事項。
值得注意的是，截至交易終止節點，本次收購尚未支付任何股權轉讓款項，標的股權也未完成過戶交割。三安光電在公告中明確，交易終止不觸發協議違約條款，不會對公司現金流、資產負債、主營業務經營以及長期持續運營能力造成重大負面影響，企業正常生產經營節奏不受干擾。
此次并購折戟，再度凸顯當前半導體、光電照明等高精尖領域跨境并購，正持續受到地緣政治、海外安全審查收緊的多重約束。國內科技企業出海擴張、全球產業鏈整合，面臨的政策壁壘與合規不確定性不斷上升，也為后續A股上市公司海外資本布局敲響風險警鐘。
