3月23日，國(guó)民技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱"國(guó)民技術(shù)"）正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為又一家實(shí)現(xiàn)"A+H"雙平臺(tái)上市的半導(dǎo)體企業(yè)。公司最終發(fā)售價(jià)定為每股10.80港元，募集資金總額約10.26億港元。

上市首日，國(guó)民技術(shù)H股表現(xiàn)活躍。早盤股價(jià)一度漲超52%，最高觸及16.50港元/股；此后漲幅有所收窄，截至10時(shí)27分，報(bào)12.70港元/股，較發(fā)行價(jià)上漲17.59%。

從"信息安全芯片第一股"到通用MCU平臺(tái)型企業(yè)

國(guó)民技術(shù)成立于2000年，于2010年在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市（股票代碼：300077），曾被譽(yù)為"中國(guó)信息安全芯片第一股"。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋信息安全芯片（如USBKey、智能卡芯片）和通用MCU（微控制器）兩大核心領(lǐng)域，近年來還積極拓展BMS（電池管理系統(tǒng)）芯片、藍(lán)牙芯片等產(chǎn)品線。

作為國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)具備安全芯片和通用MCU研發(fā)能力的企業(yè)，國(guó)民技術(shù)擁有超過20年的集成電路設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，是中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全芯片領(lǐng)域的先行者之一。根據(jù)招股書披露，公司近年來戰(zhàn)略重心逐步向通用MCU及BMS芯片傾斜，以應(yīng)對(duì)日益增長(zhǎng)的新能源汽車及物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)需求。

業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng) 2025年扭虧為盈

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)民技術(shù)近年來業(yè)績(jī)呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.68億元人民幣，同比增長(zhǎng)9.58%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)虧損較此前年度大幅收窄。

進(jìn)入2025年，公司迎來業(yè)績(jī)爆發(fā)。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.36億元，同比激增142.91%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)2.1億元至2.5億元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)主要得益于通用MCU芯片及BMS芯片業(yè)務(wù)的快速放量，特別是在新能源汽車領(lǐng)域的滲透率提升。

募資用途：聚焦先進(jìn)制程與車規(guī)級(jí)產(chǎn)品

對(duì)于本次港股上市募集的約10.26億港元資金，國(guó)民技術(shù)制定了明確的戰(zhàn)略規(guī)劃：

• 40%用于技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)能升級(jí)：持續(xù)投入40nm至28nm先進(jìn)工藝制程研發(fā)，并增強(qiáng)封裝及測(cè)試能力；

• 30%用于豐富產(chǎn)品組合：重點(diǎn)開發(fā)車規(guī)級(jí)MCU、高性能BMS芯片等高附加值產(chǎn)品；

• 20%用于提升營(yíng)銷能力：加強(qiáng)品牌建設(shè)和市場(chǎng)開拓，擴(kuò)大客戶覆蓋；

• 10%用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金：優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，保障日常經(jīng)營(yíng)需求。

面臨激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與存貨壓力

盡管前景廣闊，國(guó)民技術(shù)仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在通用MCU領(lǐng)域，公司需與國(guó)際巨頭如意法半導(dǎo)體（STMicroelectronics）、恩智浦（NXP）、微芯科技（Microchip）以及國(guó)內(nèi)龍頭兆易創(chuàng)新、中穎電子、樂鑫科技等展開競(jìng)爭(zhēng)；在BMS芯片領(lǐng)域，則面臨德州儀器（TI）、英飛凌（Infineon）及比亞迪半導(dǎo)體、中穎電子等國(guó)內(nèi)外廠商的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

此外，公司歷史上曾面臨較大的存貨壓力。截至2024年末，公司存貨賬面價(jià)值曾高達(dá)18.05億元，后通過加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理降至9.76億元，但存貨減值風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。

此次成功登陸港股，不僅為國(guó)民技術(shù)提供了更廣闊的融資渠道，也標(biāo)志著其國(guó)際化戰(zhàn)略邁出關(guān)鍵一步。在國(guó)產(chǎn)替代與新能源汽車產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的雙重機(jī)遇下，公司能否憑借資本加持進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位，值得持續(xù)關(guān)注。