被譽為"英偉達挑戰(zhàn)者"的AI芯片制造商Cerebras Systems重啟IPO征程。

近日消息，曾于2024年撤回IPO申請的Cerebras Systems，正式向美國證券交易委員會公開遞交上市文件，計劃在納斯達克全球精選市場掛牌，股票代碼定為“CBRS”。

這家以“超大尺寸芯片”挑戰(zhàn)英偉達霸權的獨角獸，憑借2025財年扭虧為盈的亮眼業(yè)績、OpenAI超200億美元的采購承諾，以及顛覆傳統(tǒng)的晶圓級引擎技術，再度叩響資本市場大門，目標融資約30億美元，估值瞄準350億美元。

根據(jù)招股書披露，Cerebras在2025財年實現(xiàn)了關鍵性轉折：營收達5.1億美元，同比增長76%，較2022年的2460萬美元增長超19倍；凈利潤8790萬美元，徹底扭轉2024年凈虧損4.85億美元的困境。毛利率維持在39%，其中硬件收入占比70%，云服務及其他服務占30%，收入結構逐步多元化。

提交的文件顯示，到2025年，Cerebras公司24%的收入將來自G42。但另一家客戶，同樣位于阿聯(lián)酋的公共機構——穆罕默德·本·扎耶德人工智能大學，在2025年貢獻了該公司62%的收入。

多年來，Cerebras一直致力于向企業(yè)銷售芯片，但現(xiàn)在它已開始在其自身的數(shù)據(jù)中心內運營這些芯片，并以云服務的形式代表客戶使用。更值得關注的是其訂單儲備：截至2025年底，剩余履約義務高達246億美元，預計2026-2027年將確認其中15%。這一數(shù)字的背后，是OpenAI與亞馬遜兩大巨頭的深度綁定。

今年1月，Cerebras與OpenAI達成三年期合作協(xié)議，承諾在2028年前提供750兆瓦算力，交易價值超200億美元。作為合作的一部分，OpenAI不僅提供了10億美元年利率6%的營運資金貸款，用于數(shù)據(jù)中心建設，還獲得了認股權證——若未來采購算力達2吉瓦，可購買至多3340萬股無投票權N類股票，行權后有望躋身前三大股東。

與此同時，Cerebras與亞馬遜的合作也在加速落地。今年3月，雙方簽署協(xié)議，允許AWS客戶通過云服務使用Cerebras芯片，亞馬遜還獲得了價值約2.7億美元的Cerebras N類股票認購權。這些合作不僅緩解了Cerebras此前對中東客戶G42的過度依賴（G42收入占比已從2024年上半年的87%降至2025年的24%），更掃清了此前阻礙IPO的美國外國投資委員會審查障礙。

Cerebras的核心競爭力，源于其顛覆傳統(tǒng)的晶圓級引擎技術。與傳統(tǒng)GPU將硅晶圓切割為小芯片再封裝不同，Cerebras直接以整片晶圓打造單一巨型芯片，其第三代產(chǎn)品WSE-3堪稱“史上最大AI芯片”：采用5nm制程，面積達46225平方毫米，集成4萬億晶體管與90萬個AI優(yōu)化核心，算力達125PFLOPS，是英偉達B200的28倍。

這種“以單芯片處理海量數(shù)據(jù)”的架構，尤其適合大模型訓練與低延遲推理。OpenAI已率先將Cerebras芯片用于其代碼模型Codex-Spark的推理服務，用戶反饋響應速度提升顯著。

根據(jù)提交的監(jiān)管文件，摩根士丹利、花旗集團、巴克萊銀行和瑞銀集團是此次發(fā)行的主要承銷商。前不久，Cerebras還從摩根士丹利獲得了一筆高達2.5億美元的循環(huán)信貸額度，并可在IPO后選擇將額度提高至8.5億美元。

Cerebras 在文件中表示，它并不擁有其賴以提供云服務的數(shù)據(jù)中心，但未來可能會建設自己的數(shù)據(jù)中心。